BORSAGUNDEM.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ

Kısa süre önce düzeltme bölgesine girerek ralliye dair şüpheleri artıran ABD hisse senedi piyasalarında iyimserlik yeniden hakim olmuş gözüküyor.

Borsagundem.com’un derlediği bilgilere göre, Wall Street yatırımcıları ‘yumuşak bir iniş' için bahislerini artırıyor.

Yumuşak iniş öngörüsü

Bloomberg’den Denitsa Tsekova'nın haberine göre, ‘Kurumsal Amerika’nın en zayıf borçlularından S&P 500'ün terk edilmiş bölgelerine kadar Wall Street yatırımcıları, ABD ekonomisinin Jerome Powell'ın enflasyonla mücadelesinden sağ çıkacağına dair yeni bir 'ya hep ya hiç bahsi'ne tutuşmuş durumda.

Küçük ölçekli hisse senetleri Şubat 2022'den bu yana daha geniş piyasa endeksleri karşısında en fazla artışı kaydederken büyük ölçekli hisse senetlerinin mega sermayeli teknoloji hisselerinin etkisini azaltan bir versiyonu ise yaz başından bu yana en büyük haftalık performansını gösteriyor. Hatta aylardır paralarının erimesi sonrası yüksek getirili tahvilleri takip eden fonlar bile yaklaşık 11 milyar dolar artı konuma geçmeyi başarmış gözüküyor.

Fed’in enflasyonu yeneceği inancı

Canlanmanın temelinde, Fed'in durgunluğa yol açmadan enflasyonu yenebileceği yönündeki görüşlere bağlı spekülatif bir çılgınlık yatıyor. Geçen hafta yumuşak bir tüketici fiyat raporunun yanı sıra perakende harcamaları ve konutlardaki güçlenme yoluyla yumuşak inişe dair kanıtlar artarken, yakın tarih, yine de benzer iyimserliğin boşa çıktığı örneklerle dolu.

Wells Fargo Yatırım Enstitüsü'nden Sameer Samana, “Bu boş bir hayal. Ya ekonomi yeniden hızlanacak ve onunla birlikte enflasyon da Fed'in yeni bir faiz artırımına başlamasına yol açacak ve daha sonra daha sert bir iniş yaşanacak; ya da yumuşak iniş hızla daha geniş ve derin bir ekonomik yavaşlamaya dönüşecek” diyor.

Ekonomik büyüme eğilebilir ancak kırılamaz

Yatırımcılar, Amerikan Merkez Bankası’nın tarihi sıkılaştırma kampanyasının sona erdiğine ve gelecek yılın ilk yarısı için faiz indirimleri planladığına giderek daha fazla inanıyor. Otomobil üreticileri ve bankalar toparlanırken, Russell 2000 küçük sermaye endeksi yüzde 5'ten fazla artış gösterdi. EPFR Global verilerine göre, küresel hisse senedi fonları yılın ikinci en büyük girişini görürken, ARK Innovation ETF, yatırımcıların faiz oranına duyarlı spekülatif teknoloji hisselerini tercih etmesiyle bu yıl en iyi haftasını yaşadı.

Bloomberg'in derlediği verilere göre, art arda üç ay süren çıkışların ardından yüksek riskli şirket tahvili borsa yatırım fonları, rekor düzeydeki en iyi ayını gerçekleştirme yolunda ilerliyor.

Fed Başkanı Powell'ın tüketici fiyatlarını düşürme kampanyası sırasında defalarca su yüzüne çıkan bir umut da bunu körüklüyor: Büyüme eğilebilir ancak merkez bankası teşvikleri geri almaya çalışsa bile kırılması pek olası değil. Kasım ayının başından bu yana, işe alımdan tüketici güvenine ve perakende satışlara kadar her şeye ilişkin veriler, ekonominin gücünü kaybettiğini ancak en kötü tahminlerin de aşıldığını gösteriyor. Üçüncü çeyrek S&P 500 kazançları, bir ay önceki yüzde 1'lik düşüş tahminlerine kıyasla yaklaşık yüzde 4 oranında artış yolunda ilerliyor.

Yatırımcı hissiyatında hızlı değişim

Yine de, Fed'e bağlı bu coşkunun ekonomik açıdan hassas köşelerde kazançları teşvik etmesi ilk kez görülmüyor. Deutsche Bank Makro Strateji Uzmanı Henry Allen, son iki yılda Fed'in piyasa katılımcılarının bahis oynadığı güvercin pivottan saptığı altı örneğe işaret ediyor. Geçen yılın Temmuz ayında enflasyonun soğuduğunu gösteren bir baskının yanı sıra Powell'ın artışların hızının yavaşlatılacağına ilişkin yorumlarının güveni artırdığı dönem, bu örneklerin başında geliyor. Bu, S&P 500 Endeksi’nin bir ay içinde çift haneli bir kazanç elde etmesine yardımcı olmuş ve Başkan Powell’ın Jackson Hole'da kazançları gölgede bırakan şahin konuşmasıyla umutlar hemen tükenmişti.

Newton Investment Management hisse senedi yatırım sorumlusu John Porter, “Endişelerimden biri, yatırımcıların akışları ne kadar hızlı yeniden tahsis ettiği. İki ya da üç hafta önce tamamen küçümsedikleri şeyler artık tamamen gündemde. Duygularda çok hızlı bir değişim varmış gibi geliyor” diyor.

Kazanımların çoğu teknoloji hisselerinden

Riskli bahisler S&P 500’ Endeksi’ni üst üste üç hafta yukarı çekerken, ilerlemenin büyük kısmı ekonomik döngüye dirençli olduğunu kanıtlamış teknoloji hisselerindeki kazanımların sonucu olarak gerçekleşiyor.

Küçük sermayelerdeki artışlar devam ediyor ancak uzun vadeli grafiklerde bunların geçen yılın başından bu yana yüzde 20 oranında düştüğünü gösteren bir nokta da bulunuyor. Finans sektörü 2023'te yatay seyrediyor ve eşit ağırlıklı S&P 500 Endeksi'nin henüz yeni pozitif alan geçtiği görülüyor.

'Yumuşak iniş' temel senaryo

Hareketler erken aşamada olsa da, genel olarak para yöneticileri daha kalıcı bir iyimserlik işaretleri gösteriyor. Bank of America'nın anketine göre, yakın zamanda ankete katılan yatırımcıların neredeyse yüzde 75'i, 2024 yılında küresel ekonomi için 'yumuşak iniş'in temel senaryo olduğunu söyledi.

Faiz oranı swap piyasasına göre ise piyasalar, Fed yetkililerinin 2024 için yarım puanlık faiz indirimi öngörüsüne kıyasla şu anda gelecek yıl 92 baz puanlık faiz indirimini fiyatlıyor. Bu, para politikasında keskin bir gevşemeye hazır olan yatırımcılar için kötü sürprizlere işaret ediyor.

Goldman Sachs Asset Management'ta çok sektörlü sabit gelir yatırımı başkanı Lindsay Rosner, “Geçtiğimiz birkaç yılın dersi, tüm iyi yatırımcıların ekonomik tahminlerinde alçakgönüllü olmaları gerektiği oldu. Dünyaya olasılıksal bir açıdan bakmak en iyisi ve böylesi bir bakış, yumuşak inişin yüzde 100 olasılıkla gerçekleşeceğine işaret etmiyor” diyor.

HABERİ SİTEDEN OKU...